进入7月份以后，国内钢材价格持续跌落。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月12日，全国钢材综合价格指数为147点，比7月2日下降4.9%，其中长材价格指数下降7.6%。同期上海螺纹钢期货主力合约收盘吨价为3677元，下降10%。展望钢材市场后市行情，跌落后势必触底反弹，一般不会出现单边跌落行情，打破双向宽幅震荡格局。

近期钢材市场行情所以震荡向下，其原因较为明显：

一是较高利润刺激钢铁企业积极增产。以螺纹钢为例，今年7月初，全国螺纹钢现货吨价超过4000元，吨钢利润有数百元之多，刺激了钢铁企业积极增产。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月2日，全国百家中小钢企高炉开工率为81.3%，比前期低点(今年3月29日)提高了8.6个百分点，加之先进产能的增加，致使今年上半年全国粗钢产量增幅达到9.9%，接近两位数水平，由此加大了市场供给压力。

二是投机氛围抬头，钢材社会库存增加。今年上半年全国钢材行情环比持续扬升，“买涨不买落”的法则增添了市场投机情绪，一些贸易商终于按耐不住，开始囤积货源，使得近期钢材社会库存水平显著增加。据兰格钢铁网监测数据，截止到今年8月9日，全国钢材社会库存量为1158.7万吨，比前期低点(2019年6月6日)增加了173.1万吨，增幅达到了17.6%。社会库存水平是影响市场行情的一项重要指标，尽管100多万吨的钢材社会库存增加量，与同期4400多万吨的粗钢增加量相比不算什么，但近2成的增长幅度与转降为升的“拐点”，依然留下了市场行情阴影，冲击了市场参与者们的心理氛围。

三是钢价突破“行情涨跌荣枯线”，市场参与者风险偏好改变。笔者认为，2019年全国钢材市场行情大格局是宽幅震荡，其价格上下震荡存在着一个“中位线”，比如今年螺纹钢主力合约吨价的“中位线”大约为3700元。这个中位线也可以看成是“涨跌荣枯线”。当价位高于这个3700元荣枯线后，势必产生行情向下调整压力，高出这个价位越多，其向下调整的压力亦越大，其后的下跌力道就越强。反之，当价位低于3700元荣枯线后，势必产生行情反弹要求，距离这个价位越低，其反弹要求越强烈，反弹力度也就越强。前段时期，全国钢材价格大幅拉升，其中螺纹钢主力合约收盘吨价最高达到了4093元。在次价位之下，多数市场参与者们的风险偏好明显改观，由利多转向了利空，受其操作影响，市场行情当然要向下调整。

展望今后全国钢材市场行情走势，随着钢材价格的普遍跌落，上述利空因素亦会发生相反变化，逐步转向利多，从而推动市场行情反弹，再次回到3700元(螺纹钢主力合约收盘吨价)荣枯线(中位线)上方。

首先是亏损成为钢铁产能增加与释放的最有效遏制力量。在其它条件不变的情况下，钢铁企业实现利润与其产品销售价格成正比。只要吨钢利润丰厚，无论怎样三令五申，都不会阻挡钢铁企业积极增产。由于近期钢材市场价格的普遍跌落，钢铁企业实现利润水平急剧萎缩，有些企业和钢材品种甚至出现亏损，如果能够持续一段时间，势必极大遏制钢铁企业的增产力度，从而减缓市场供应压力，为价格回升创造条件。

其次是低价位致使市场风险偏好转向利多。近期钢材价格普遍跌落，其中螺纹钢主力合约收盘吨价低于3700元“荣枯中位线”，并且与其拉开较大差距后，市场参与者们普遍感到了低价风险，低价位上继续沽空能量迅速减弱，而寻机抄底者明显增多。

最后是利空消息消化后出现了新的利多因素。消息面从来都是多空双方的炒作题材，从而对于行情的向下与向上力度产生推波助澜效应。中美贸易谈判遭遇逆风，钢铁产量超预期增长，都成为了空头打压行情的重要题材。随着这些利空因素的逐步消化，一些利多因素亦将登台。比如决策部门加大逆周期调节、国内钢材消费旺季的到来、环保限产再次摆上桌面、全球央行普遍宽松货币政策、人民币汇率“破7”抬高冶炼原料进口成本等，所有这些，都会成为多头的炒作题材。

兰格钢铁经济研究中心首席分析师 陈克新