2023年，贵州茅台（600519.SH）首次达成营收、利润“双千亿”目标。

4月3日，贵州茅台披露的年报显示，2023年，公司实现营业总收入1505.6亿元，同比增长18.04%；利润总额达到1036.63亿元，同比增长18.2%。

对比此前的业绩预告，贵州茅台的业绩超预期。值得注意的是，根据年报，贵州茅台提出拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元，超过上一年的325.5亿元。

钛媒体APP注意到，产品、直销仍然是拉动贵州茅台增长的主力，其中，茅台系列酒及“i茅台”均在2023年突破200亿元大关。针对2024年经营目标，贵州茅台提出实现营业总收入较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元。

拟分红388亿元

最新财报数据显示，贵州茅台再一次超额完成15%的年度目标。

从总营收来看，2019年至2023年，贵州茅台总营收增幅分别为15.10%、10.29%、11.71%、16.53%及18.04%，公司去年增幅创下5年新高。

从营业收入来看，2023年，贵州茅台实现营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%；实现净利润747.34亿元，同比增长19.16%；扣非后净利润为747.53亿元，同比增长19.05%；基本每股收益为59.49元，同比增长19.16%；经营活动产生的现金流量净额为665.93亿元，同比增长81.46%。

业绩明显高于市场预期、主要经济指标保持两位数增长，尤其是现金流净额的大幅增长，为贵州茅台再度刷新分红金额提供了底气。

根据4月3日最新公告，截至2023年12月31日，贵州茅台可供分配利润为1729.83亿元。由此，贵州茅台公布了2023年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利308.76元（含税），此次合计拟派发现金红利387.86亿元。

近年来，贵州茅台分红金额不断攀升。2022年还首次实施特别分红，年度共计分红574亿元。2023年再次实施特别分红，全年共计派发现金红利565.5亿元，占贵州茅台2023年归母净利润的75.67%，分红金额较上年提高约18亿元，再创历史新高。

茅台系列酒首破200亿元大关

具体来看，2023年，贵州茅台国内外营业收入分别为1428.69亿元和43.5亿元，分别同比增长19.52%和2.61%。

产品层面，茅台酒实现营收1265.89亿元，同比增长17.39%，毛利率达到94.12%；其他系列酒实现营业收入206.3亿元，同比增长29.43%，毛利率提升至79.76%。

一方面，超级大单品飞天茅台依然表现强势，去年还经历了提价，如今已连续两年销售超千亿元；另一方面，茅台系列酒在去年增长尤为亮眼，销售收入更首次突破200亿元，圆满完成年初既定目标，成为贵州茅台新增长极。

目前，茅台系列酒分布了多个价位产品，其中包括1000元价格带的茅台1935、500元-1000元的汉酱、300元—500元的茅台王子酒等。其中，2022年才上市的茅台1935在2023年完成了110亿元的销售收入，同比翻倍。

放眼整个酱酒市场，能达到百亿级别的产品少之又少。茅台1935发展迅速，也带动了茅台系列酒产品结构的优化。对比2021年系列酒突破100亿元时，贡献大半业绩的是茅台王子酒，整个系列酒毛利率为74%。如今千元价位的茅台1935成为业绩主力，自然也带动茅台系列酒整体毛利率的提升。

未来茅台系列酒或将持续发力。2023年，系列酒产量为4.29万吨，新增投产7000吨，2024年年度产量预计突破5万吨。

此外，茅台冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”系列产品，也在发挥优势。2023年，贵州茅台以茅小凌产品为主的“其他业务”收入4.74亿元，同比增长45%。当中贡献增长的主要是冰淇淋、巧克力等“茅小凌”系列产品。据悉，茅台与瑞幸合作的酱香拿铁，今年用户已经突破2500万。

顺便一提，2023年末，贵州茅台预收账款159.48亿元，较三季度末的128.21亿元增长了24.39%。

“i茅台”营收223.74亿元助力直销增长36.16%

作为贵州茅台多元化生态中的重要一环，直销渠道的快速发展是拉动贵州茅台盈利能力提升的核心驱动力。

根据年报，2023年，贵州茅台批发收入为799.86亿元，增长7.53%，毛利率为89.29%；直销销售收入为672.32亿元，同比增长36.16%，毛利率高达95.46%。对比来看，批发渠道收入波动不大，与直销渠道的收入差距正在缩小，而直销渠道盈利能力更强。

尤其是“i茅台”。2023年，“i茅台”实现销售收入223.74亿元，比2022年的118.83亿元增加了104.91亿元，增幅达到88.29%，持续为公司利润带来明显增量。

根据年初披露的数据，“i茅台”上线仅两年，累计交易额就达443亿元。2023年，该平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人。

钛媒体APP注意到，自2022年3月上线，“i茅台”便成为公司官方购买渠道之一，飞天茅台、茅台生肖酒以及茅台冰淇淋等一系列产品均在平台销售或开放申购。同时，高端新品的首发也放在了“i茅台”，比如今年初推出的散花飞天茅台酒和茅台甲辰龙年生肖酒。

当然，“i茅台”的作用不只是销售平台，还是贵州茅台优化渠道生态的关键。对此，贵州茅台在2024年度市场工作会上就提出，要创优渠道生态，用好茅台酒“流量”资源，围绕自营渠道、商超电商渠道、团购渠道发力，充分运用i茅台和巽风数字世界，做好数字赋能，健全满足广泛需求的顾客触达体系，推动形成“线上+线下、自营+经销”更加协调平衡的渠道生态，形成更强的协同力。